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Thursday, April 15, 2021

2021年特斯拉高开低走:15亿投资比特币没笑多久,如今竟跌破600关口?

直击美股

作者:林健

一个多月以来,特斯拉股价从880+的历史高位迅速跌破600美元关口,从最高位直线降落逾30%!上个月还荣登世界首富的钢铁侠马斯克,上个月还因15亿投资的比特币而在币圈“一战封神”的特斯拉,为什么突然不好了?

2020年以特斯拉为首的新能源汽车行业异军突起,而特斯拉作为行业翘楚,风光无限:连续季度盈利,让人们看到了其强劲的财务表现(当然“卖碳”的作用功不可没);喜入标普500让特斯拉投资人欢呼雀跃;首次年度实现盈利以及年产量达到509737辆也成为里程碑式的一刻,而这一切使得2020年特斯拉股价上涨689% ,马斯克净资产增1290亿美元!

如果说,2020年是特斯拉的光辉岁月,那2021年第一个月可以说是这段光辉岁月的“余晖”。在特斯拉股价、市值以及马斯克的个人财富值都达到阶段性的顶点时,伴随着美股的突然调整,特斯拉2630亿美元市值灰飞烟灭,股东们瞬间领悟什么叫“跌妈不认”!

带着对特斯拉和比特币近期走势的好奇,本期我们的主持人林健邀请了贝瑞研究分析师Lulu Yang做客36氪直播间,聊一聊今年“高开低走”的特斯拉。

美国WSM新闻总监林健:

华尔街多媒体新闻总监、运营负责人,驻纽约证券交易所和纳斯达克交易所财经主持人/记者。曾报道2016年美国总统大选、2019年伯克希尔哈撒韦巴菲特股东年会等重大事件。洞悉美国资本市场,采访上百位赴美上市公司总裁、华尔街分析师、交易员等。

贝瑞研究分析师Lulu Yang :

Lulu Yang为贝瑞研究新锐分析师,美国Top10金融硕士,具备业内券商、银行、PE/VC从业经验,专注于美股和A股市场投资分析领域。2020年主要研究标的包括:疫情概念股DocuSign和OraSure,其涨幅分别达到121%和145%。贝瑞研究是美国最大的独立第三方付费研究机构之一,成立20年,专为美股、港股、A股个人投资者提供前沿内容。

直播回放方式:

1.点击链接:https://www.36kr.com/live/1119040973352962

2.扫描下图二维码

2020年涨幅达300% 比特币正在被主流认可

自2017年最高涨至19600美元附近后,比特币经历了两年半左右的熊市。2020年3月中旬,比特币价格曾一度跌至4826美元/枚,但随后涨势如虹:

  • 2020年7月27日,比特币站稳10000美元大关。
  • 2020年12月16日,比特币首次站上20000美元大关。
  • 2021年1月2日,比特币史上首次突破30000美元,市值突破5500亿美元。

更令人意想不到是的是,比特币史上首次突破40000和50000美元也表现的得异常轻松,在今年二月中下旬直逼60000万大关!虽然随后有所回落,但目前仍在45000-50000美元区间横盘。

对于比特币的迅速攀升,以及目前所处的价格区间,贝瑞研究分析师Lulu Yang表示,这主要是由于比特币越来越受到主流的认可,例如Twitter、Square、MicroStrategy、MasterCard、BlackRock、Paypal等公司,其中不乏科技公司和金融圈大佬,特别是特斯拉宣布买入比特币之后,比特币涨幅一度达到50%。

此外,由于比特币总量仅为2100万枚,因而具有稀缺性。在美联储不断“放水”应对疫情的大背景下,比特币的抗通胀和避险的属性,以及因与其他资产相关系数低而带来的分散化效果逐渐突出。作为“新一代数字黄金”,比特币被越来越多的人接受并纳入资产组合的一部分。

就连ARK基金“女股神”凯瑟琳-伍德(Catherine Wood)也说,如果科技公司纷纷“站队“购买比特币,那么这是一种积极的信号”(后面会详细聊聊近期备受争议的凯瑟琳女士 )。

芒格评价比特币和特斯拉:“我无法在跳蚤和虱子间分出高下”

然而,股神巴菲特的老搭档查理·芒格(Charlie Thomas Munger)在被问及 “特斯拉完全稀释后的企业价值达到1万亿美元和比特币价格突破5万美元哪个更疯狂”时,芒格说,“我无法在跳蚤和虱子间分出高下”。显然,比特币和特斯拉都不是芒格的菜,而投资了比特币的特斯拉更入不了芒格的眼。

作为价值投资的坚定支持者,股神巴菲特和芒格以投资稳健、目光长远而著称。比特币和特斯拉这类高速成长但却带有投机性的标的,无可能成为两位九旬老人的投资选择。从风险和波动性而言,无论是特斯拉还是比特币都属于能让人胆战心惊的投资标的。

在Lulu Yang看来,比特币缺乏内在价值而不断疯长,特斯拉多年来不断烧钱亏钱(若包括碳排放补贴,则的确盈利),二者缺乏基本面的支撑,而巴菲特芒格看的就是公司的基本面,因为对这两家公司嗤之以鼻完全可以理解。

巴菲特曾说过自己从来不投资自己不懂的事物。因此网络上有一种声音在讽刺股神“廉颇老矣”,对于比特币和特斯拉这种象征未来的新鲜事物一概不知,充耳不闻。不过,Lulu Yang认为,伯克希尔哈撒韦公司去年打新硅谷最受期待的云计算公司Snowflake(SNOW.US)表明,这家过去54年来从未参与过新股发售的公司,正在投资新科技企业和打新方面有所突破。

事实上,那些嘲笑巴菲特和芒格的人可能真的不了解什么是真正的投资大师。你以为疯狂押注Gamestop然后“一夜暴富”并在各种社交媒体得意洋洋地“晒业绩”的小散户是高手么?真正的王者不在乎逞一时之快,而是能够持续让自己的投资业绩表现卓越。更重要的是,像巴菲特和芒格一样的投资大师不仅能在牛市中盈利,而且能够在市场暴跌(比如现在)期间,依然镇定自若,并且攻防得当。

特斯拉为何跌跌不休?别怪比特币,该怪国债收益率

特斯拉2月8日宣布,已购买了价值15亿美元的比特币,称购买比特币是为了“更具灵活性,以进一步多元化和最大化现金回报”。正如那句“美好的时光总是短暂的”,伴随着比特币从高位回落,特斯拉也开始了下跌模式。不过平心而论,特斯拉的下跌,跟比特币还真没多大关系。

虽然拿出了15亿美元投资比特币,但是“这点钱”对于特斯拉来说,还真算不上什么。对于特斯拉财务而言,虽然可能在投资性现金流(CFI)方面,有更大的波动,但是对于其主营的经营性现金流(CFO)毫无影响。更重要的是,在大方向上,比特币的长期走势是看涨的,因此这笔投资没什么可过分担心的。

只不过,此轮以科技股为首的暴跌,特斯拉成了“杀估值”的典型代表。正如前文以及Lulu Yang在直播中谈到的,通胀风险成为今年的主要风险之一。近期,10年期美国国债收益率一度升至1.62%,随后稍有回落。本周攀升了9.2个基点,为连续第五周上升,也是截至2016年12月16日以来最长的连涨走势。债券收益率的持续上升,引起人们对股票估值和通货膨胀率上升的担忧。

理论上来说一项资产当前的价格应该等于未来现金流的折现值,如果从现金流量贴现法(DCF Model)的公式解释,在未来现金流一定的情况下,折现率与现值价格是负相关,折现率越大,现值越低。而这对科技股的打击尤其严重,因为科技股一直依靠轻松借贷来实现卓越的增长。

Facebook、亚马逊、微软、Alphabet、 Netflix以及苹果这些FAAMNG被“杀”的相当惨烈,但跟特斯拉比起来,简直是小巫见大巫。本来在二月初还试图“勇攀高峰”,到了3月6日收盘,特斯拉已经是5字开头!(不知为何,耳边忽然想起李佳琪的那句,“买它”!)

ARK与特斯拉成“难兄难弟” 女股神不断逢低买入

伴随着特斯拉的较1月底下跌32%的跌幅,ARK创新ETF较前期高点也跌超25%。然而,患难见真情,“女股神”凯瑟琳对特斯拉简直是真爱!近几日连续加仓特斯拉!对,你没看错,3月5日还在加仓特斯拉!

与凯瑟琳抄底特斯拉相似的是,Wedbush资深技术分析师Daniel Ives近期表示,“在科技股上涨至少25%之前,可以逢低买入。”然而,股市有风险,抄底需谨慎。唯有艺高(钱多)胆大者,方能在股市游刃有余。普通小散,能够勉强保本,已经不错了。

鲍威尔:“暂不救市”  市场:“我死给你看”

本周四,美联储主席鲍威尔承认近期美国国债市场的动荡,但并未给出任何美联储行动的明确信号。他表示,近期债券市场波动“引起我的注意”。在条件没满足之前,美联储不会加息。话音未落,美股应声继续下跌。

这不跌才怪呢。在鲍威尔讲话前,市场的预期是,“美联储你再不管,我就死给你看。”而美联储却无情回复:“我有我的原则,只要没危害到就业市场,你们继续闹呗。”

各大资产纷纷表态:

  • 美债:你不管,那我继续跌咯,收益率继续大幅飙升,债券价格一再走低!
  • 股票:美债涨,科技股对不住了,杀你!
  • 黄金:美债涨,咱们跌!
  • 美元:终于轮到我涨了!
  • 比特币:美联储流动性收缩?害我跟着跌!
  • 特斯拉:卒……

特斯拉股价短期受阻 长期依旧可期

尽管如此,这一轮科技股暴跌总会有个头的,毕竟国债收益率的上涨不会一直持续,而且市场对于其上涨的确过度恐慌了。对于特斯拉而言,野蛮生长的“黄金时代”-2020年-已经过去,未来面临的阻力的确不少,例如传统车企的强势转型抢占新能源汽车市场、芯片短缺影响生产、在中国和美国的特斯拉问题车的召回等。

但是从长期来看,特斯拉仍然是一家具备增长潜力的优质企业,其基本面依旧稳固。况且,新能源汽车赛道依旧诱人:根据市场研究公司Fortune Business Insights的数据,电动汽车市场的当前价值约为2500亿美元,预计电动汽车行业将在未来10年内增长到5万亿美元的市场。

在Lulu Yang看来,欧洲市场将是特斯拉的下一块大蛋糕。2020年整个欧洲市场电车销量增加了25%,而特斯拉的市场份额还从2019年的31%直接掉到13.2%。如果欧洲市场能够好好发力布局,那么将会给特斯拉带来新的上涨动力。

虽然近几周狂跌30%以上,但明显特斯拉是超卖了。如何看待近期糟心的股市,尤其是“跌妈不认”的特斯拉?还是拿出长期投资者的魄力和耐心,做时间的朋友,让它给你长远的回报。

周末了,好好休息。明天的太阳,照常升起。

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