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星期五, 7月 30, 2021

瑞幸退市在即 复牌股价跌36% 中概股上市难度加大

直击美股

四月初开始备受争议的瑞幸咖啡,5月19日晚在其官网投资者关系页面发布声明称,公司于5月15日收到了美国证券交易委员会(SEC)上市资格部门(Listing Qualifications Staff)的书面通知,纳斯达克交易所决定将公司摘牌。今天宣布已于5月15日收到纳斯达克的退市通知。对此,瑞幸董事长陆正耀发声明向投资人、全体瑞幸员工和客户道歉。但对纳斯达克不等最终调查结果就要求公司退市,出乎意料,对此个人深感失望和遗憾。

5月20日,瑞幸咖啡在停盘一个多月后复牌,收盘时股价跌至2.82美元/股,较停盘前的4.39美元下跌约36%。从成立到上市,瑞幸咖啡仅仅花了18个月。从上市(2019年5月17日)到如今被勒令退市,仅仅花了12个月。瑞幸事件给我们留下了哪些思考呢?

自曝财务造假以来 瑞幸经历了什么?

在4月2日晚间,瑞幸发布“自爆”财务造假,承认在2019年第二季度到第四季度期间存在伪造交易行为,涉及销售额大约22亿元人民币。瑞幸称,自2019年第二季度开始,公司首席运营官(COO)兼董事刘剑,以及向他汇报的几名员工,从事了某些不当行为,包括捏造某些交易。愚人节后的第二天,瑞幸简直在资本市场开了一个国际大玩笑。只可惜,这次造假不是玩笑,而是事实。瑞幸股价当天触发6次熔断,之后3个交易日内,股价累计下跌逾83%。4月7日瑞幸停牌,股价停留在4.39美元/股。大量投资者无情被套。

目前,多家美国律所已经对瑞幸咖啡展开集体诉讼,中国境内诉讼也已提上日程。瑞幸或将面临巨额赔偿。在瑞幸内部,瑞幸CEO钱治亚、COO刘剑已被撤职,未来将被列为共同被告,但是是否有牢狱之灾尚无法预测,毕竟中概股财务造假并没有高管因此入狱的先例。

而在舆论方面,瑞幸事件以来,中国证监会、银保监会、人民日报等官方机构都对瑞幸造假表示谴责。美国证监会主席杰伊•克莱顿更是在事后提醒,“投资者近期在调整仓位时,不要将资金投入在美国上市的中国公司股票。”如今,瑞幸咖啡收到纳斯达克的退市通知,不管是官方层面,还是民间层面,资本市场已经对瑞幸失去信心。

瑞幸事件浑水早已看穿 如何看待做空?

早在今年1月31日,知名做空机构浑水发布了一份长达89页的瑞幸咖啡研究报告,称其“每店每日商品消量分别夸大了至少69%和88%”。面对这份报告的质疑,瑞幸回应做空称,报告中的证据无确凿事实依据,是毫无根据的推测和对事件的恶意解释。

如今,那些因为看了做空报告而没有购买瑞幸股票的投资者,应该感谢这家机构的提前“高能预警”。诚然,做空机构经常在做空狙击战中狠狠赚上一笔,显得那么投机。但是不可否认做空机构起到市场“啄木鸟”和“清道夫”的作用,是政府监督力量的有力补充,应理性客观公正认识其存在价值。这也是瑞幸财务造假事件最值得反思的一部分。近期,不少中国公司相继被做空机构盯上。如果这些企业,自身没有问题,那么时间自会给出答案;如果同样存在财务造假,那可就应了那句”苍蝇不叮无缝的蛋”了。

纳斯达克改新规 参议院新立法 中国企业赴美上市难度加大

同样在今天路透社表示,消息人士称:纳斯达克将对企业IPO实施新的限制,此举可能会加大一些中国企业在纳斯达克上市的难度。纳斯达克的新规将要求企业的IPO募资额达到2500万美元以上,或至少达到上市后市值的1/4。此外,还将要求审计公司确保其报表符合国际会计准则,并计划对审计中国上市公司账目的美国小公司进行审查。虽然纳斯达克官方还没有公布此次规则修改,并且该新规将适用于在纳斯达克上市的不同国家的公司,但是很明显,这提升了想要来此上市的中国企业的难度。当然,从另一个角度来说,提升上市门槛也淘汰了一批竞争力不强的企业,净化了上市环境。

无独有偶,美国参议院周三批准了全面的新立法,最终可能禁止许多中国公司在美国交易所上市,或者以其他方式从美国投资者筹集资金。消息一出,中概股盘中集体跳水。

让一家好的企业深入身心,可能需要很多年;但是让一家企业名誉尽毁,可能只需要一刹那。其实,这些年走向海外的优质中国公司很多,希望瑞幸事件只是一个个案,不要毁了整个中概股以及中国企业的形象。

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